栏目：怎么买股票 作者：怎么买股票 更新：2026-05-16 阅读：31
<怎么买股票>新浪蜂鸟| 2023年房企股价保卫战背后：重组、清算与行业复苏
地产股，曾和银行股、保险股一起被市场称为“股市三傻”，特点是市盈率低、分红率高，但同时也被认为长期增长潜力不高，容易在行情不好的时候下跌。
于房地产黄金年代，地产股以及房地产产业链上的股票一度随着地产的高增长而迎来猛涨；而在2021年后，随着房地产迎来深度调整，两市地产股也在一片哀嚎声中开始跌跌不休。
据CRIC监测数据显示，截至2023年12月18日，A股上市房企股价相较于年初跌去了20.55%，H股更是跌去了32.15%。合并统计181家A+H上市房地产企业总市值（不包括已退市房企），较期初减少10892亿元，降幅接近三成。
由于股价持续下跌，不少房企已经触及“1元退市”的交易类退市指标。《新浪蜂鸟》统计发现，2023年有多达8家房企告别A股市场，其中包括蓝光发展、泰禾、阳光城这几家昔日的千亿房企。
IPG中国区首席经济学家柏文喜表示，（股价下降）反映了市场对房地产行业的担忧，由于宏观经济低迷和房地产市场下行，投资者对房地产行业的信心有所下降，导致股价跌幅加大。
12月30日，经济学家易宪容在接受《新浪蜂鸟》专访时表示：“房地产从2021年下半年开始，市场的预期已经开始转变，早几年前，大家都认为房价会上涨，买了房就会挣钱，但是2021年以后，买房是不可能挣钱的，预期在全面改变。（而且）这个调整一旦进行了，至少要6至10年时间。”
01 辉煌和退场
经济学家任泽平曾说，当下不投新能源，就像20年前不买房。过去二十年，房地产行业曾迎来辉煌发展，但周期转变之下，如今登上历史舞台的行业已然变成新能源。对于许多人来说，2023年的地产股走势令人难忘。
2021年6月，李女士在朋友的推荐下入手了一些万科A，没成想这一轮股价下跌趋势持续到2023年。在被套牢了近两年后，今年5月，李女士最终忍痛“割肉”止损。看着如今的地产股走势，李女士称：“想不到万科还能跌成这样，属实是抄底抄在了半山腰……”
作为沪深股市曾经的“明星股”，万科因股价表现优异，一度受到市场资金追捧。然而今时不同往日。
根据富途牛牛数据，今年H股地产板块的150家上市企业中，有高达141家企业股价下跌，其中跌幅超90%有3家，跌幅在70%至80%区间的企业有30家。A股地产板块中，曾经的房地产“四大天王”“招保万金”，如今也沦为了投资者口中的“烂白马”。
“记得刚进入股市时买的第一支股票就是万科，那是在2007年3月，持有几天就赚了2800块，于是赶紧卖了去办了张健身卡。可之后就再也没有入过地产股，想不到时隔15年，市场会暴跌成这样。”一位职业股民这样感慨。
毫无疑问，房地产暴涨的时代已落下帷幕。细看万科A近年来的走势，自2021年3月达到32.72元的高点后，该股便一路下行，如今已跌破10.52元（12月28日收盘价），触及近八年来的低点。
尽管目前万科的总市值仍过千亿，达到1248亿元，是A股房地产板块成分股之最，且市值比保利发展多出63亿元，但也与2018年高点时的四千亿市值不可同日而语。
上海易居房地产研究院研究总监严跃进在接受《新浪蜂鸟》采访时称，类似数据的缩水，其实和房地产经营数据反而比较匹配。“现在房企的销售业绩大致就是缩水了30%左右的水平，或者说销售数据出现了同比降速30%。我们认为，基本面的压力其实在股票市场上得到了体现。”
02 重整和出清
从2023年初至年底，巨头保利的股价已跌超三成，2023年最大回撤超41%。另一边，过去几个月中一直处于舆论风波中的金地，更是受董事长凌克辞职以及三季报数据大幅下滑等影响，一度遭遇“股债双杀”，年内跌幅高达57.32%，仅次于板块内*ST泛海的跌幅。与此同时，建发股份和新城控股等房企的总市值也较年初分别下降了29.55%和43.85%%。
再看出险房企的情况，截至12月28日收盘，碧桂园的股价为0.77港元，总市值为218亿港元；融创的股价为1.5港元，总市值为125亿港元；世茂的股价为1.12元，总市值为42亿元；佳兆业股价为0.177港元，市值仅为12亿港元。
中国城市房地产研究院院长谢逸枫对《新浪蜂鸟》表示，上市房企总市值出现大幅下滑，和目前房企债务违约频发、投资人信心不足、市场流动性弱、利润收入持续下降有直接关系。“现在房地产板块整体还是处于弱势，出现这种情况，一方面是很多大中型上市房企的停牌或者退市会直接影响到这个股的市值。另一方面，是因为目前化解房地产债务风险的政策持续力不强，效果不明显。”
谢逸枫认为：“当前房地产行业可能处于筑底调整阶段，反弹或者见底的话，可能还需要一定时间。尤其是当上市公司的营业收入下降过于厉害，销售回款情况不好的情况下，可能还会出现市值下降的趋势。”
《新浪蜂鸟》梳理发现，截至2023年12月28日，千亿市值的房企数量仅有7家。如今A股中，仅有万科、保利发展2家房企拥有千亿市值；H股中，也仅有中海发展、华润置地、新鸿基地产、长实集团和恒基地产这5家房企还在千亿市值行列。
不过香颂资本执行董事沈萌指出，房地产股市值的下跌幅度与业绩下滑幅度相比，仍有差距整体上市要停牌很久吗，说明市场仍对房地产股抱有较高期望，或者说在房地产供需市场未发生根本性转变前，股票仍有一定下跌的空间。
针对上市房企的市值缩水，严跃进对《新浪蜂鸟》表示：“类似缩水本身问题不大，但是股价持续低迷，会带来退市的压力。”
2023年6月6日，曾经的四川地产“一哥”蓝光发展就曾因公司股票连续20个交易日收盘价均低于1元，成为A股第一家退市房企。退市前一年，蓝光业绩已然巨亏，归属于上市公司股东的净利润约-249.41亿元。
12月27日，泛海控股（*ST泛海）同样因股票收盘价连续20个交易日（2023年11月30日至2023年12月27日）低于1元/股，触及深交所股票终止上市情形，被深交所下达《事先告知书》，并将被终止上市交易。
除了上述两家房企，截至2023年12月28日，A股市场共有9家房企、H股共有5家房企已经退市，包括新力控股、三盛控股、嘉年华国际、美好置业、粤泰股份、嘉凯城、泰禾集团、阳光城等。对此，中指研究院指出，退市是上市房企经营恶化的结果，也是维持和提高上市公司质量、清除“垃圾股”的必要方式整体上市要停牌很久吗，更是房地产行业加速出清和重整的必然过程。
03 险资撤退和进场
地产股的走低和持续缩水的房企市值，逐渐影响到了险资的投资决心。2023年年内，新华人寿、大家人寿、前海人寿等险资均减持了地产股。从二级市场来看，截至2023年三季度末，险资机构对房地产行业的重仓股数量（进入上市房企前十大流通股股东）较二季度末减少了1.08亿股，持仓市值减少26.51亿元，撤离趋势明显。
2023年11月13日，已经持有保利发展7年之久的泰康人寿首度减持前者，套现金额超过1亿元。减持完成后，泰康人寿在保利发展的持股比例降至6.31%。
对于这种情况，严跃进称：“当前地产股波动性较大，地产企业经营又面临压力，地产项目资产面临缩水的可能，这些都会使得险资略谨慎。”
柏文喜则认为：“险资撤离地产股的原因是多方面的。一方面，房地产市场下行和宏观经济低迷对险资的投资收益和风险控制造成了一定的压力；另一方面，险资也需要根据自身的投资策略和市场环境对投资配置进行调整，以保持投资组合的稳健性。”
2018年，中国平安曾高调入股华夏幸福，成为后者第二大股东。没想到短短3年新浪蜂鸟| 2023年房企股价保卫战背后：重组、清算与行业复苏，华夏幸福突然暴雷，这为险资敲响了警钟。2022年整体上市要停牌很久吗，中国平安充当“白衣骑士”，以540亿元驰援华夏幸福，但这笔投资计提了高达432亿元的减值准备，其中股权类159亿元，债权类273亿元，对税后净利润影响金额为243亿元。
截至2023年9月末，中国平安的投资性房地产达1436.96亿元。如今房地产市场仍在深度调整，楼市低迷，中国平安的压力可想而知。
二级市场上，截至2023年12月29日，中国平安的市值为7712亿元，与此前巅峰市值1.73万亿元，缩水了9973亿元左右。
“未来险资是否会继续投入地产市场，还需要根据市场走势和险资的投资策略来判断。”柏文喜对《新浪蜂鸟》表示。
值得关注的一点是，从最新披露的财报来看，中国平安已逐渐调整对地产的投资方向。如今在中国平安保险投资组合的不动产投资中，物权类资产近76%，包括商业办公、物流地产、产业园、长租公寓等。
信达证券分析师王舫朝表示，整体来看，优质的不动产长期投资有助于险企增加另类投资标的选择，丰富险企投资组合的投资品种，不动产投资加码是险企根据市场情况及时调整投资组合的体现。
04 股价“保卫战”
随着旧的秩序逐渐被打破，新的模式尚未完全建立，一场“先立后破”的房地产大变革正在路上。
面对当前的市场行情，向来以猫头鹰自喻的万科董事长郁亮开始行动了。2023年中期业绩会上，郁亮站出来提振了下行业信心：“目前市场已经跌过头了。相信在各方面的共同努力下，随着经济运行持续好转，对未来的预期逐步稳定，市场会回到健康合理的水平。”
但这也无法阻挡万科股价的下跌趋势。2023年10月26日，万科的境外美元债突发大跳水，引起市场恐慌。随后，深圳国资委连忙出来为万科“站台”，大股东辛杰明确表示，投资万科是正确的选择，对万科的认同和支持不会因市场一时的波动而变化，深圳地铁集团将长期持有万科股权。这一消息着实提振了市场情绪，后续万科美元债和境内债都呈现出回涨态势。
在此之后，万科便公告了一项重要的薪资调整：未来三年，公司董事会主席郁亮、总裁祝九胜的薪酬，不仅与业绩挂钩，还与二级市场的股价挂钩。对此沈萌称：“股价波动的影响因素较多，薪酬与股价挂钩并不合理。郁亮出此下策，目的可能是向市场、向投资者传递信心。”
为了稳住股价，除了万科这种在现金薪酬方案中增加年度股价变动作为调节系数的方式，更多房企选择通过回购股份来提振投资者信心。
12月11日，最会抄底的央企地产“股神”保利发展宣布拟斥资10-20亿元用于回购公司股票，回购价格上限为15.19元/股，较当前股价高出近六成。同时，其实控人保利集团也将出手增持，增持价格上限同样为15.19元/股。
更早之前，荣盛发展还在停牌期间宣布，管理层计划自6月9日起3个月内增持公司股份，增持金额合计不低于7565万元，且不超过约1.2亿元。在此背景下，荣盛发展自6月9日复牌后连续5日涨停，暂时解除“1元面值”危机。
据克而瑞不完全统计，截至2023年12月11日，共有10家A股房企宣布提振股价计划，主要方法有三种：定增注入控股股东资产提升公司价值、通过公司回购股份刺激股价、股东增持。
不过对于上市房企的这些动作，谢逸枫表示，公司回购股份或股东增持，短期内可能会对股份企稳有正面作用。但中长期看，一旦企业销售回款没有明显上升，经营利润和经营收入还在持续下跌，而且房地产还没有明显反弹的话，那么这种方式也不会对上市公司的股价稳定或者增长有太大帮助。
沈萌也持有类似看法：“增持并不能扭转房地产市场需求疲软的态势，且并不足以提振投资者的信心。业绩成长缺少必要的基础，股价和投资者信心就难以恢复。”
在业内看来，楼市低迷的情况下，企业长期的股价能否止跌回升，仍然需要行业基本面的修复。与此同时，企业要修复自身的造血功能，恢复正常运营，才能从根本上解决问题。
“（增持）除了短期增强市场预期之外，对投资者信心不会有太大帮助。因为目前房地产公司整体的销售业绩、销售回款都出现明显大幅度的下滑，因此股价低迷的话，基本就消磨了投资者的信息。因此即便可以增强市场信心，但是要让股价企稳，可能非常难。”谢逸枫表示。
他认为：“目前能让房企股价止跌企稳的措施，除了回购增持以外，最好的办法应该就是引入新的国企、央企、城投，或者说综合性的比较强的房企。其次，就需要政府出台大规模的救市政策新浪蜂鸟| 2023年房企股价保卫战背后：重组、清算与行业复苏，包括降准降息、宽松的货币化政策等，往股市里去输血，那么企业股价就有可能会止跌。”
05 “三大工程”为行业重塑关键
房地产市场能否健康发展，政策面的合理引导至关重要。
2023年，房地产市场供求关系发生重大变化，各级政府部门频繁优化楼市政策，力促房地产市场平稳运行，截至年底，各地共计出台700余次房地产优化政策，政策环境已接近2014年最宽松阶段。
但与政策面持续释放积极信号不同的是，楼市行情依然遇冷。沈萌认为：“房地产市场的利好仍集中在供给端，而需求端没有任何改善，险资入市的安全保障目前还未凸显，短期内也看不到迹象。”
对于这点，易宪容在专访中也对《新浪蜂鸟》称，现在一系列房地产政策其实已经不适用于当前行业发展态势。“现在的这些思维，很多都是放在2021年之前的房地产市场态势下来讲，那个时候，房价一直在上涨，买了房就会赚钱，如果利率下调，还有补贴，买房的成本就会全面降低。但如果房价下跌的时候，降这一点利率有什么意义？所以说这些思维、观念，都是在房价上涨的预期下说出口的，这种判断跟现在市场相差比较大。”
易宪容指出，现在城市住房已经严重过剩，应当加快推进保障性住房建设。
保障性住房解决的是户籍无房户、人才群体、工薪阶层的配售型保障需求，重点解决商品房需求断层的问题。
2023年12月中旬，中央经济工作会议上强调要加快推进保障性住房建设、“平急两用”公共基础设施建设、城中村改造等“三大工程”，对2024年楼市发展方向定调。如今这“三大工程”已孕育新机新浪蜂鸟| 2023年房企股价保卫战背后：重组、清算与行业复苏，被业内视为构建房地产新发展模式的有力抓手。
“‘三大工程’将是接下来政策发力的主要方向，预计相关措施将对明年稳投资起到重要作用，同时也会对销售恢复、稳定预期产生积极影响。整体来看，2024年新房销售市场依然面临调整压力。若经济持续恢复、置业意愿改善，叠加城中村改造如期推进，销售规模或可实现小幅增长。” 中指研究院总监陈文静表示。
日前，兴业证券预测，行业将迎来城中村改造和保障房建设的新模式。城中村改造有利于扩大内需、优化房地产结构，测算35城的城中村总体规模12.3亿平方米，10年每年拉动销售金额1.76万亿元；保障房则有利于缓解大城市住房矛盾、有效推进房地产转型和高质量发展。
毫无疑问，房地产行业正在寻找新的均衡点。一旦“三大工程”能够解决眼下发展不平衡的结构性短板以及供需错配、需求断层等长期问题，中国房地产将迎来一阵长期健康运行与稳定增长的发展期。但也如易宪容所说：“这是一个很漫长的过程。”
无论怎样，2024年将是房地产新发展模式的破局之年，是行业加速优胜略汰之下，一次带有“重塑”意味的改革之年。
