栏目：怎么买股票 作者：怎么买股票 更新：2026-02-04 阅读：2
<怎么买股票>股息率与增长率关系揭秘：ROE公式在投资实战中的运用
前几期分享了大师们的投资哲学，本期回到投资实战，继续给小伙伴们打基础。
作为一名注册会计师，常年从事财务管理教学，勤勤觉得很有必要介绍一个揭示股息率和增长率关系的概念公式：
股息率 ≈ ROE - 增长率g
这个公式不是一个严格成立的财务恒等式，但在特定条件下，它给我们提供了一个很好的证券分析思维框架。
这个公式揭示出一个逻辑内涵——增长是以当前的股息为代价的。
基于此，我们可以推论出：
1.高增长公司的股息率通常较低：如果一家小登公司有很高的增长率 g，并且它的ROE是稳定的，那么根据公式变形为ROE=股息率 + g，它的股息率就会偏低。这是因为公司需要将大部分利润留存下来进行再投资股票中roe是什么意思，以支撑其高增长，所以无法支付高额的现金股息。
例如：一家科创版公司，ROE为20%，增长率为18%，那么它的预期股息率可能只有2%左右，甚至为零。
2.低增长公司的股息率通常较高：如果一家老登公司增长率 g 很低，那么它就会将大部分利润作为股息发放出去，使得股息率较高。这类公司通常是成熟的、现金流稳定的价值型公司，如果赚取的利润继续留在公司，收益不高，对股东来说是不明智的。比如在勤勤往期文章里提到的双汇就是典型的这类公司。
例如当ROE为10%股票中roe是什么意思，增长率仅为2%股票中roe是什么意思，那么它的预期股息率可能高达8%。
（注意：这里讨论的股息率一定是合理的，股价也是合理的理想状态。）
接下来，我们用经典的戈登增长模型来推导该公式。
股价 P = D / (r - g)
其中：P= 股价；D = 下一年的预期每股股息；r = 投资者的要求回报率（或折现率）；g = 股息的永续增长率。
第一步，将公式变形：D/P = r – g，这里的D/P 就是股息率。
第二步，在均衡状态下，并且假设公司的增长完全由留存收益驱动时（不需要进行外部股权融资，靠自身的造血来发展），投资者的要求回报率 r 可以近似等于公司的净资产收益率。
我们就得到了：
股息率 ≈ ROE - g
这个近似公式的成立，必须依赖于一系列非常严格的假设：
例如公司的ROE和增长率g 在未来是恒定不变的，即公司处于稳定增长状态；公司的分红率保持固定；股票的市场价格已经反映了所有信息，是有效市场；投资者的要求回报率 r 等于ROE。
上面的假设不理解也没多大关系（需要一定的CPA知识来理解），只要把握公式传递的概念就行。
相信各位学到这里，应该会对股息率和增长率的关系有了一个更加深刻的认识。
当你需要依靠股息获利，一定会选择行业成熟的公司，或者芒格说的，让人打哈欠的无聊公司，它们能给投资者源源不断地提供现金流。
当你渴望追求刺激，期待在交易中分泌更多的肾上腺素股息率与增长率关系揭秘：ROE公式在投资实战中的运用，想必会追逐高增长的高科技公司，它们可以给投资者编织美好的未来。
最后友情提示下，不要抬杠说投资这事儿咋能用公式来死套、来精确计算呢股息率与增长率关系揭秘：ROE公式在投资实战中的运用，真书呆子啊！
给大伙介绍各种理论框架和公式，目的是让朋友们打牢基础，形成一个完备的投资概念框架股息率与增长率关系揭秘：ROE公式在投资实战中的运用，遇到各种分析心里更加踏实，有底气，这样才能行稳至远。
