<怎么买股票>债务—通货膨胀机制探究：理论与实证研究的深度剖析

债务―通货膨胀机制探究.doc债务-通货膨胀机制探究摘要:通过对CPI与债务关系的规范研究,得出在通货膨胀环境下,企业的债务的名义价值会减小,使得企业有更多的投资动机,进一步刺激通货膨胀水平的增加,使得债务的名义价值的进一步降低,从而在短期内形成一循环机制:债务--通货膨胀机制。利用VAR模型对以上关系进行实证研究,初步能够对以上机制进行证实。关键词:通货膨胀;债务;VAR模型背景2005年至今,我国经济取得了快速的发展债务—通货膨胀机制探究：理论与实证研究的深度剖析,年均GDP增长率在10%以上。但是这一时期我也随之不断的攀升。自2005年1月至2008年4月的贷款,货币供应量M2以及CPI数据,、。总的可以看出、贷款、CPL货币供应量均是保持着上升的趋势。相关理论回顾债务-通货紧缩理论是由欧文•费雪提出,这一理论的核心思想是:经济繁荣时期为追逐利润"过度负债:当经济不景气,没有足够的“头寸”去清偿债务时,引起连锁反应,导致货币紧缩。其传导机制是:为清偿债务廉价销售商品-廉价销售商品T存货减少、货币流通速度降低-总体物价水平下降-企业债务负担加重、净值减少-破产、失业-社会成员悲观和丧失信心-人们追求更多的货币储藏、积蓄-名义利率下降、实际利率上升一资金盈余者不愿贷出、资金短缺者不愿借入-通货紧缩。根据欧文•费雪的通货紧缩理论,后来的沃尔芬森提出了“资产下降论”,托宾提出了“银行体系关键论”,分别从不角度对债务与通货紧缩的关系进行相应的探讨。通过以上对债务-通货紧缩理论的回顾债务—通货膨胀机制探究：理论与实证研究的深度剖析,作者从反面提出新的观点,就是在通货膨胀时期,企业的债务的名义价值会减小,使得企业有更多的投资动机,进一步刺激通货膨胀水平的增加,使得债务的名义价值的进一步降低,从而在短期内形成一循环机制:债务一通货膨胀机制。当通货膨胀率上升时,企业的债务的价值会相对减小,企业所承受的债务负担相应变小。导致的结果就是企业有更大的动机进行投资加剧,从而使得债务负担进一步减轻。在短期内如此的循环下去债务通缩债务—通货膨胀机制探究：理论与实证研究的深度剖析,如果不及时采取措施对通货膨胀进行控制,必将导致长期内经济的混乱。三、实证分析仁数据说明本文的数据来自中央银行公布的统计数据和中国经济信息网数据库,时间序列为2005年1月至2008年4月,使用的变量为全国居民消费价格指数(CPI),贷款(Loan),货币供应量M1和M2。。2•单位根检验使用ADF方法对时间序列进行单位根检验。ADF方法是由Dicky和(1981)年提出。一般存在三种形式:(1)无截矩项,无趋势项,(2)有截矩项债务通缩,无趋势项,(3)有截矩项有趋势项三种。本文中的时间序列均具有截矩项和趋势项,因此采用(3)进行单位根检验。其表达式为:其中,。对上式进行检验。通过单位根检验得出CPI、Loan、M1、M2序列均为1(1)序列。,推动了经济系统动态性分析的广泛应用oVAR模型常用于预测相互联系的时间序列系统及分析随机扰动对就是系统的动态冲击,从而解释各种经济冲击对经济变量形成的影响。两变量的VAR模型一般可以表示为:本文正是借助这一思想债务通缩,来研究通货膨胀和贷款的短期变动关系。其中通货膨胀

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